贵州银行登陆港股首日破发 下跌逾7% 坐拥茅台却渴求资金

2019-12-31 09:38:05 来源:全球财说 作者:丁一 如何判断星期六买点?

今年的第10家上市银行,贵州省唯一一家省级城商行贵州银行(06199. HK)在2019年的倒数第二天,登陆港股并股价破发。

  上市再遇冷 开盘即破发

  12月30日,贵州银行港股IPO,发行价为2.48港元/股。开盘后其股价便开始下行,盘中最高报2.49港元/股,最低报2.28港元/股。

  截至收盘,贵州银行报2。30港元/股,下跌幅度达7。26%。

  一切或许早有预期,毕竟在公开发售期间,贵州银行便预冷,延续了港交所投资者对于内地银行股审慎的态度。

  12月27日早间,贵州银行在港交所发布公开发售结果显示,其香港发售股份认购不足,接获5403份有效申请,共计认购5587。3万股香港发售股份,一手中签率100%,认购倍数约0。25倍。

  值得注意的是,在贵州银行之前,浙商银行(行情601916,诊股)、锦州银行、天津银行、青岛银行(行情002948,诊股)、九江银行等亦出现认购不足的情况。

  此次贵州银行IPO,也比较小心。其发行价指导区间为2。46-2。61港元,即便选择了区间中的较低位2。48港元,也难逃破发的命运。

  贵州银行成立于2012年10月,由贵州省原遵义市商业银行、六盘水市商业银行和安顺市商业银行三家城市商业银行合并成立。

  截至2019年6月30日,其资产总额为3896.22亿元。

  早在2015年,为使贵州银行更好地融入资本市场,该行曾提出“全面启动在全国中小企业股份转让系统挂牌项目”的议案,后登陆新三板一事无疾而终。

  处于上市筹备期的贵州银行,还曾于2017年底至2018年进行密集的高管调整,并由高管带队至江西向九江银行学习登陆港交所的经验。

  今日,贵州省副省长谭炯亲自莅临港交所见证贵州银行上市仪式。

  谭炯此前便是银行高管,曾在中国银行(行情601988,诊股)及中国工商银行(行情601398,诊股)任职,于2019年9月出任贵州省副省长,分管金融、基金以及商务等。

  领导及管理层的重视程度显而易见,而贵州银行又为何急于上市呢?

  依赖利息收入资本充足率均较低

  2016年至2018年以及2019年上半年(下称“报告期内”),贵州银行实现营业收入分别为80。69亿元、86。25亿元、87。70亿元、50。45亿元,净利润分别为19。61亿元、22。55亿元、28。77亿元、17。90亿元。

  报告期内,贵州银行核心一级资本充足率分别为10.26%、10.93%、10.62%、10.31%,一级资本充足率分别为10.26%、10.93%、10.62%、10.31%,资本充足率分别为11.21%、11.62%、12.83%、12.51%。

  中国银保监会数据显示,至2018年末,商业银行核心一级资本充足率为11.03%,较上年末上升0.28个百分点。

  但贵州银行核心一级资本充足率不足11%,并且值得注意的是,自2017年起,该项数值还在不断滑落下降。

  数据亦显示,至2018年末,商业银行资本充足率、一级资本充足率分别为14.2%、11.58%。可以看出,同期贵州银行资本充足指标均低于银保监会数据标准。

  贵州银行营收主要来源于利息收入。报告期内,贵州银行利息净收入分别占营业收入总额的98.3%、101.0%、94.9%、91.9%。

  高度依赖利息收入,可以说是城商及农商行的“通病”,隐患明显,净利息收益率收窄或三年来增加了444.88%致日后盈利能力存有,恐陷入增收不增利的困局。

  报告期内,贵州银行资产减值损失分别为28。19亿元、30。59亿元、23。92亿元、14。40亿元。

  同时,报告期内,贵州银行的不良贷款分别为13.07亿元、14.13亿元、19.05亿元、17.89亿元,不良贷款率分别为1.91%、1.60%、1.36%、1.09%。

  贵州银行称,不良贷款余额的增加,主要是由于该行业务规模扩大。不良贷款率虽不断下降,亦有分析人士称,高额的资产减值置换出不良数据的下降,其真实资产质量难言乐观。

  同时,贷款总额的大幅增长,亦摊薄了不良率。

  贵州银行的不良贷款主要集中于采矿业、房地产业、制造业以及批发及零售业,其中在报告期内,采矿业公司贷款的不良贷款率高达16.27%、11.15%、16.68%、18.28%。

  有一点不容忽视,2016年-2019年贵州银行已发行债券分别为182.97亿元、492.89亿元、782.82亿元、996.97亿元,三年多时间增加444.88%,对于资金的渴求可见一斑。

  股东“豪华” 同业存款涉包商银行等

  贵州银行招股书中还披露了与包商银行、锦州银行的业务。

  贵州银行称,截至最后可行日期,于包商银行存放的同业存款为1.51亿元;于锦州银行存放2020年1月到期的同业存款5亿元。其中,已将包商银行同业存款计提减值损失1.478亿元。

  当然,贵州银行还有一点颇受市场关注,持股比例在5%以上股东有四名。

  其第一大股东为贵州省财政厅,持股比例为15。49%;第二大股东为茅台集团,持股比例高为14。13%;第三大股东为贵安新区开发投资有限公司,持股比例为8。48%;第四大股东为遵义市国有资产投资,持股比例为5。8%。

  据媒体报道,上市仪式结束后,集团执行董事、行长许安表示,贵州茅台(行情600519,诊股)为公司大股东之一,业务上合作较多,但暂不清楚未来茅台会否增持。

  由于股权结构以贵州省当地国资和国有大型企业为主,报告期内,贵州银行地方政府相关企业贷款分别为人民币169亿元、353亿元、621亿元、688亿元,分别占贵州银行贷款及垫款总额的24.8%、40.0%、44.3%、41.9%。

  占比逐年攀升,贵州银行表示,贷款主要用于支持当地基础设施发展,其坦言可能会受总体经济环境和经济周期波动影响。

  再来看看,2019年另一只登陆港股的内地银行股——晋商银行(02558. HK),截至12月30日,报收3.82港元/股,上市不足半年,市值已然腰斩。

    据《中国证券报》统计数据显示,2019年以来一共有11家银行因股价走势低迷触发维护股价机制。

关键词阅读:贵州银行 陆港股 茅台

责任编辑:曹静
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